Wirtschaftliche Wertschöpfung

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Die LLB AG ist stark in ihren drei Heimmärkten Liechtenstein, Schweiz und Österreich verwurzelt: Sie positioniert sich als bedeutendste Universalbank in Liechtenstein, führende Vermögensverwaltungsbank in Österreich und grösste Regionalbank in der Ostschweiz. Durch wirtschaftliche Wertschöpfung kann sie sowohl für sich als auch für die Finanzplätze Liechtenstein, Österreich und Ostschweiz Stabilität sowie ein nachhaltig profitables Wachstum ausweisen.

Beitrag an den Staat

Die LLB-Gruppe leistet unter anderem über Dividenden und direkte Steuern einen Beitrag zur wirtschaftlichen Entwicklung des Landes Liechtenstein. Von der Gewinnausschüttung und der Wertsteigerung profitieren neben dem Staat als Mehrheitsaktionär der LLB AG, den übrigen Aktionären und der Bank Linth indirekt auch andere Stakeholder: die Mitarbeitenden und Geschäftspartner sowie lokale Gemeinschaften. In der Beteiligungsstrategie hält die Regierung die Erwartung fest, dass der Unternehmenswert der LLB AG nachhaltig gesteigert wird. Dazu muss diese Mittelfristziele bezüglich des Wachstums sowie der Kosten- und Kapitaleffizienz festlegen. Zudem erwartet die Regierung, dass die LLB die mit den Tätigkeiten einer Universalbank verbundenen Risiken bewusst eingeht und diese umsichtig bewirtschaftet. Vor diesem Hintergrund fordert sie, dass die Organe der Liechtensteinischen Landesbank AG insbesondere auch die volkswirtschaftliche Bedeutung für das Land und dessen Reputation beachten. Bei der Unternehmensführung sind ausserdem ethische und ökologische Aspekte angemessen zu berücksichtigen. Der Gewinn wird mittels monatlicher Soll-Ist-Vergleiche überwacht. In Gesprächen mit der Regierung erfolgt ein periodisches Update über die Dividenden- und Steuerhöhe.

Stabilität

Liechtenstein ist eines von nur elf Ländern weltweit, die ein AAA-Rating besitzen. Im Herbst 2021 hat die Ratingagentur Standard & Poor's (S&P) die Bestnote für die Kreditwürdigkeit des Landes erneut bestätigt. In ihrem Bericht hebt sie insbesondere die Finanzlage der öffentlichen Haushalte hervor, die in schwierigen Zeiten einen ausgleichenden Faktor darstelle. Positiv erwähnt werden ausserdem die breit diversifizierte Wirtschaft sowie der Zugang zu zwei Wirtschaftsräumen. Trotz des nach wie vor schwierigen ökonomischen Umfelds sieht S&P die Stabilität Liechtensteins weiterhin als gewährleistet an. Der international stark vernetzte, robuste Finanz- und Bankenplatz trägt massgeblich zu dieser positiven Ausgangslage bei. Fast ein Viertel des Bruttoinlandproduktes Liechtensteins wird im Finanzsektor erwirtschaftet.

Für die LLB-Gruppe gehört eine sehr solide Eigenmittelausstattung zum Selbstverständnis. Wir übertreffen die gemäss dem Basler Regelwerk im Fürstentum Liechtenstein geforderte Kapitalquote von 13.7 Prozent deutlich (siehe Kapitel «Finanz- und Risikomanagement»).

LLB-Aktie

Die LLB-Aktie ist ein lohnendes Investment. Anleger profitieren seit Jahren von einer nachhaltig attraktiven Dividendenrendite.

Marktkapitalisierung

Die LLB-Aktie ist seit 1993 an der Schweizer Börse SIX Swiss Exchange unter dem Symbol LLBN (Valorennummer 35514757) kotiert und dem Segment «International Reporting Standard» zugeteilt. 2022 wurden rund 2.1 Millionen LLB-Aktien (2021: 2.7 Millionen) gehandelt; das entspricht 6.8 Prozent (2021: 8.7 %) aller ausgegebenen Aktien. Am 31. Dezember 2022 betrug die Marktkapitalisierung der Liechtensteinischen Landesbank AG bei einer Anzahl von 30.8 Millionen Namenaktien CHF 1.7 Mia. (2021: CHF 1.6 Mia.). Seit 2018 war die LLB-Aktie im MSCI World Small Cap Index gelistet; per 31. Mai 2022 ist sie aus diesem ausgeschieden.

Aktionärsstruktur

Das Land Liechtenstein hielt am Ende des Berichtsjahres 17'336'215 LLB-Aktien und somit 56.3 Prozent des Aktienkapitals. Am 27. Januar 2022 hatte die LLB die Voranmeldung für ein öffentliches Kaufangebot zum Erwerb der ausstehenden Aktien der Bank Linth veröffentlicht. Die Aktionäre hatten die freie Wahl zwischen einem Teil-Tauschangebot in LLB-Aktien mit einer Barkomponente und einer vollständigen Barabgeltung. Am 18. Mai 2022 hat die LLB das Angebot erfolgreich vollzogen. Im Rahmen des Teil-Tauschangebots mit Barkomponente sind den ehemaligen Bank-Linth-Aktionären 363’785 LLB-Aktien zugeflossen, was 1.2 Prozent aller ausstehenden Aktien der LLB entspricht. Diese hatte die LLB per 13. Mai 2022 von ihrem Mehrheitsaktionär, dem Land Liechtenstein, erworben. Dessen Beteiligung reduzierte sich damit von 57.5 auf 56.3 Prozent. In ihrer im Jahr 2011 verabschiedeten Eignerstrategie (www.llb.li/de/investoren/aktie) befürwortet die Regierung die Börsenkotierung der LLB ausdrücklich und hält an ihrer Mehrheitsbeteiligung von mindestens 51 Prozent fest.

5.9 Prozent der Aktien waren per 31. Dezember 2022 im Besitz der Aktionärsgruppe Haselsteiner Familien-Privatstiftung und grosso Holding Gesellschaft mbH mit Sitz in Österreich (siehe Kapitel «Corporate Governance»).

Die LLB besass am Ende des Berichtsjahres 0.6 Prozent (2021: 0.8 %) ihrer eigenen Titel. Die übrigen Namenaktien befanden sich im Streubesitz, wobei kein weiterer Aktionär über mehr als 3 Prozent des Aktienkapitals verfügte.

Im Aktienbuch der LLB AG waren Ende 2022 insgesamt 89.0 Prozent der total 30.8 Millionen Namenaktien eingetragen. 11.0 Prozent beziehungsweise 3'374'273 Aktien waren im Dispo-Bestand.

Kursentwicklung

Das Jahr 2022 wird noch lange in Erinnerung bleiben. Die rekordhohe Inflation veranlasste Zentralbanken zu einer raschen Straffung der Geldpolitik. Diese führte an den Finanzmärkten zu grossen Verlusten, sowohl bei Obligationen als auch bei Aktien. Gemessen am Swiss Performance Index (SPI) verloren die an der Schweizer Börse kotierten Aktien 16.5 Prozent. Im Gegensatz zum SPI legten die Werte im Schweizer Bankenindex (SWX) zu. Dieser verzeichnete nach einem Minus im Jahr 2021 für 2022 ein Plus von 10.4 Prozent. Die LLB-Aktie kam im Berichtsjahr auf einen Gesamtertrag von 10.8 Prozent. Ihr Jahreshöchstkurs lag bei CHF 58.90, der Jahrestiefstkurs bei CHF 49.55.

Ausschüttungspolitik

Die Liechtensteinische Landesbank verfolgt zugunsten ihrer Aktionäre eine langfristig ausgerichtete und attraktive Ausschüttungspolitik. Zudem verpflichtet sich die LLB-Gruppe, ihre finanzielle Sicherheit und Stabilität zu wahren (siehe Kapitel «Strategie und Organisation»). Im Rahmen der Strategie ACT-26 will sie das risikotragende Eigenkapital nach Basel III auf einer Tier-1-Ratio von über 16 Prozent halten. Die LLB wird ihre nachhaltige und attraktive Dividendenpolitik fortsetzen. Die Ausschüttungsquote soll mehr als 50 Prozent betragen. Zudem wird eine kontinuierliche Erhöhung der Dividende angestrebt (siehe Kapitel «Strategie und Organisation»).

Der Verwaltungsrat schlägt der 31. ordentlichen Generalversammlung vom 5. Mai 2023 eine Erhöhung der Dividende auf CHF 2.50 (2021: CHF 2.30) pro Aktie vor. Auf Basis des Aktienkurses von Ende 2022 entspricht dies einer Dividendenrendite von 4.5 Prozent. Die Dividendensumme beläuft sich auf CHF 76.6 Mio. (2021: CHF 70.3 Mio.). Für 2022 beträgt die Ausschüttungsquote somit 51.2 Prozent (2021: 51.0 %)

1Der Verwaltungsrat beantragt an der Generalversammlung vom 5. Mai 2023 für das Jahr 2022 eine Dividendenerhöhung auf CHF 2.50.

Analystenempfehlungen

Im August 2022 schrieb Michael Klien, der als Analyst der Zürcher Kantonalbank die LLB-Aktie abdeckt: «Die Bank geniesst weiterhin gutes Wachstum und bleibt bei den Kosten diszipliniert. Die neue Strategiephase ist am Anfang, mit einem guten Start.» Die LLB-Aktie ist weiterhin mit «Übergewichten» eingestuft.

Die Research Partners AG deckt die LLB-Aktie seit Mitte 2016 ab. In seinem aktuellen Bericht bestätigt Analyst Rainer Skierka seine Kaufempfehlung. Dabei hebt er vor allem die positive Ausgangslage hervor. Auf Gruppenebene zeichne sich die LLB durch eine diversifizierte Ertragsstruktur mit den drei Säulen Zinsen, Anlage und Handel aus. Die Cost-Income-Ratio liege bereits im Zielband der Strategie ACT-26, was Ausdruck für die stetig steigende Effizienz sowie das hohe Kostenbewusstsein in der LLB-Gruppe sei. Das 12-Monats-Kursziel wurde auf CHF 69.00 (2021: CHF 77.00) angepasst und beruht gemäss Skierka auf dem Gordon-Growth-Modell (Dividendenwachstumsmodell).

Kommunikation mit dem Kapitalmarkt

Die LLB-Gruppe veröffentlicht ihre Jahresergebnisse und Halbjahresergebnisse (siehe Kapitel «Verantwortung für Wirtschaft, Gesellschaft und Umwelt»). In der Regel führen wir eine Medien- und Analystenkonferenz zum Jahresabschluss in Zürich durch. 2022 konnte diese wie im Vorjahr aufgrund der Coronapandemie nicht physisch abgehalten werden. Stattdessen gab es – analog zum Halbjahresergebnis – einen Conference Call für Analysten, Investoren und Medien. Der Erstellung des Geschäfts- und des Halbjahresberichtes gemäss den gesetzlichen Anforderungen messen wir eine besondere Bedeutung bei. Bereits seit einigen Jahren findet sich die LLB-Gruppe beim Schweizer Geschäftsberichte-Rating unter den Unternehmen mit den besten Ergebnissen in der Gesamtwertung, was die hohe Qualität unserer Informationspolitik beweist.

Auch bei der Generalversammlung orientieren Verwaltungsrat und Geschäftsleitung transparent über den Geschäftsverlauf. In den Jahren 2020 und 2021 musste diese wegen Covid-19 jeweils ohne physische Teilnahme der Aktionäre abgehalten werden. Aufgrund der mit der Pandemie lange Zeit einhergehenden hohen Planungsunsicherheit fand auch die Generalversammlung 2022 ohne persönliche Teilnahme der Aktionäre statt. Zur Wahrung ihrer Rechte konnten diese ihr Stimmrecht schriftlich oder elektronisch ausüben.

Ausserdem führen wir regelmässig Gespräche mit Investoren, informieren im Rahmen von Roadshows und sind an Fachkonferenzen für Finanzanalysten und Investoren vertreten. Im Berichtsjahr nahmen wir an drei virtuellen Roadshows sowie an der Investora in Zürich teil.

Alle öffentlich zugänglichen Informationen über die LLB-Gruppe sind auf unserer Website www.llb.li abrufbar. Via www.llb.li/registrierung kann sich jeder Interessierte für den elektronischen Versand kursrelevanter Informationen zur LLB-Gruppe anmelden. Zudem publizieren wir unsere Informationen über unsere Social-Media-Kanäle wie Facebook und Twitter. Jahres- und Halbjahresberichte geben wir in einer umfassenden Online-Version heraus. Der Geschäftsbericht 2022 ist in deutscher Sprache unter gb2022.llb.li und in englischer Sprache unter ar2022.llb.li abrufbar .

Zahlen und Fakten zur LLB-Aktie